Ürmössy Gergely, vezető makrogazdasági elemző:

A várakozásainknak megfelelően 2,6%-ra gyorsult az infláció augusztusban, a maginfláció pedig 2,8%-ra. Az augusztusi adatokból azt látjuk, hogy tovább drágultak a feldolgozott élelmiszerek (pl. tej, kenyér, cukor), az alkohol, a dohány, az üzemanyag, valamint a szolgáltatások is. Az év első hét hónapjában a pénzromlás üteme 1,9% és 2,9% között ingadozott, átlagosan pedig 2,4% volt. Véleményünk szerint ezek az adatok azt jelzik, hogy az infláció egyértelműen visszatért a magyar gazdaságba és hamarosan elérheti a Magyar Nemzeti Bank 3%-os inflációs célját – akár már 2018 első negyedévében. Becslésünk szerint az inflációs ráta éves átlagban idén 2,4%, jövőre pedig 3,4% lehet, amit elsősorban a belső kereslet erősödése pörgethet fel. Ezt a feltételezésünket azok a hírek is megerősítik, amelyek szerint a kormányzat jövőre a korábban tervezettnél nagyobb mértékű minimálbér-, garantált bérminimum emelést, illetve járulékcsökkentést tervez.

A felgyorsuló inflációs folyamatok ellenére, a Magyar Nemzeti Bank továbbra sem tervezi a kamatok emelését véleményünk szerint. Azt várjuk, hogy a szeptemberi kamatdöntő ülés alkalmával a Monetáris Tanács újabb olyan döntéseket hoz majd, aminek következtében a bankközi kamatok tovább csökkenhetnek (jelenleg a három hónapos BUBOR kamat 0,15%), miközben a 0,9%-os alapkamat változatlan marad. Fenntartjuk a véleményünket, hogy 2019 előtt nem kezdődik el a kamatok emelkedése Magyarországon. 

További információ:

Ürmössy Gergely
+36-1-373-2830
gergely.urmossy@erstebank.hu