Amikor állampapírt vásárolunk, tulajdonképpen az államnak adunk kölcsön. A kötvény egy igazolás arról, hogy az állam a pénzünket használja és ezért valamekkora, általában előre meghatározott kamatot fizet. Állampapírt a Magyar Államkincstár fiókhálózatában, a postahivatalokban, valamint a nagyobb bankoktól lehet vásárolni – így például az Erste is forgalmaz magyar állampapírokat.

Az állampapírok alacsony kockázatúak, mivel a befektetett tőkére és a kamatok megfizetésére az állam garanciát vállal, Magyarországon pedig az államcsőd valószínűsége csekély, elhanyagolható. Az állampapír rugalmasabb, mint a lekötött betét: a futamidő alatt kivehetünk részösszeget (a kötvények egy részének visszaváltásával), amennyiben pénzre van szükségünk. A többi állampapír változatlan feltételekkel fizet tovább, és még a visszaváltott kötvények időarányos kamatait is megkaphatjuk.

Állampapírból számos típus létezik, eltérő lejárattal, kamatozással, visszaválthatósággal. Lássuk ezek közül a három legfontosabbat:

Egyéves Magyar Állampapír (1MÁP)

Az 1MÁP egy 1 éves lejáratú, fix kamatozású (2,50 százalék), lejáratkor névértéken visszaváltott kötvény. Az 1MÁP egyszerű, kibocsátáskor meghatározott egyszeri kamatozással működik. Mivel a jelenlegi inflációs adatok alapján (a kormány 2020-ra 2,8 százalékos inflációval számol, míg 2024-ig évi 3 százalékos pénzromlást vár.) nincs reálhozama, nem meglepő, hogy a három termék közül ez a legkevésbé népszerű.

Prémium Magyar Állampapír (PMÁP)

A PMÁP egy 3 vagy 5 éves lejáratú, változó kamatozású (infláció + 1,40 százalék), lejáratkor névértéken visszaváltott kötvény. A PMÁP tehát garantált reálhozamot fizet, ami akkor jön jól, ha magas az infláció. A jelenlegi feltételek mellett a kötvény kamatozása azonban csak akkor haladja meg a MÁP+ lejáratig számított, fix hozamát, ha az infláció meghaladja a 3,55 százalékot.

Magyar Állampapír Plusz (MÁP+)

A MÁP+ egy 5 éves lejáratú, fix sávos kamatozású (lejáratig 4,95 százalék), lejáratkor és bármelyik kamatfizetéskor névértéken visszaváltható kötvény. A kamatszint a futamidő alatt folyamatosan emelkedik először fél évente, majd évente. Mivel bármelyik kamatfizetéskor névértéken el is lehet adni, és már az első évre is az 1MÁP-ot meghaladó hozamot ér el, tulajdonképpen jelenleg mindenben jobb nála. Viszont veszély is rejlik benne: ha megugrana az infláció, nem biztosított a reálhozam. A sávos kamatozás miatt pedig a 4,95 százalékos hozamot lejárat előtti eladásnál nem tudjuk elérni.

Melyik állampapírt válasszuk?

Jelenleg tehát a MÁP+ biztosítja a legmagasabb hozamot, ez viszont változhat. A közeljövőben a gazdaság lassulása miatt nem valószínű, hogy magasabb lenne az infláció, így a fix kamatozás sem tűnik veszélyesnek. Viszont a portfólió diverzifikálása ebben az esetben is fontos, ezért érdemes egy bizonyos mértékű PMÁP állományt is félretenni arra az esetre, ha beindul az infláció.

Amennyiben csak három évre tervezünk, a MÁP+ sávos struktúrája miatt biztosan nem érjük el a 4,95 százalékos maximális hozamot, így a PMÁP alacsonyabb inflációval is elérheti a teljesítményét. Ugyanakkor a visszaváltási dinamika erősen a MÁP+ mellett szól.

Ami az 1MÁPot illeti, jelenleg kevés érvet lehet felsorakoztatni mellette, a MÁP+ tulajdonképpen minden szempontból kedvezőbb alternatíva.